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期债趁移仓换月博短期反弹

时间:2017-11-14 22:08:17  作者:admin  来源:月博娱乐官网  浏览:133  评论:0
内容摘要:  周三,国债期货三个合约均大幅走高,成交放量,国债主力1312合约高开在91.384点,而这一价格仅为该合约的当日最低价。最终,国债1312合约收报91.766点,较前一日结算价上涨0.51%。继上周三连阳之后,昨日国债期货大涨又给债市带来回暖的希望,大大提振了投资者对债市的信心。 &e...

  周三,国债期货三个合约均大幅走高,成交放量,国债主力1312合约高开在91.384点,而这一价格仅为该合约的当日最低价。最终,国债1312合约收报91.766点,较前一日结算价上涨0.51%。继上周三连阳之后,昨日国债期货大涨又给债市带来回暖的希望,大大提振了投资者对债市的信心。

  现券方面,7年期国债成交价对应收益率跌回至4.5%附近,较11月20日高点下降超过10个基点。截止到周三收盘,13附息国债20对应隐含回购利率为6.62%,高于7天期银行间市场回购定盘利率4.8%,存在一定买现券空期货的正向套利机会。

  昨日国债1312合约成交2363手,1403合约成交1681手,次季月合约与当季合约的成交量差距逐步缩小。而持仓方面,1403合约盘后持仓量为1757手,首次超出1312合约的237手,表明大量主力正处于移仓换月阶段。盘面上,国债1312合约空头平仓力度较大,而1403合约则以多头开仓居多。因此,前期主力空头平仓也进一步助推了国债期货价格上涨,投资者需警惕主力迁仓完成之后或将带来的次季月合约回调风险。

  债市的本轮调整导致银行等金融机构的行为发生了根本性改变,资金利率上升导致银行等金融机构的资金成本逐渐高企,国债原先的收益率吸引力已大不如前,主力机构的配置需求大打折扣。因此,出现了国债收益率向高评级信用债靠拢的现象,“钱荒”时期信用债与对应期限的国债利差更是跌至谷底。而本周慢慢浮出水面的“银监会9号文”,对银行非标业务的限制,给债市带来新的希望,出现了信用利差扩大的现象,债市基本面将因此获得一定支撑。

  本周为11月最后一周,尽管有财政存款的集中投放,但也有国库现金定存到期回笼的对冲,因此资金压力不容小觑。李克强总理再次重申不会通过“开闸放水”来刺激经济增长,因此在紧平衡的背景下,月末紧张的资金面将再度考验债市。资金利率中枢上移将导致国债收益率下行空间有限,支持近期债市上涨的“银监会9号文”虽有利好,但对利率债的正面影响仍需时间来验证。短期建议,可趁着主力移仓换月之际博反弹,但须速进速出,尽快获利了结。


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